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Odaily星球日报讯 “新股神”Serenity 在 X 平台发文提醒投资者关注融资结构与流通股动态，这对投资回报至关重要，同时举例：

IREN：融资方式接近无限稀释，每次反弹都被抛售，基本属于“烂股”。

NBIS：年初至今上涨 153%，得益于优化的融资结构（如直接融资、可转债组合等）。

CRWV：债务利息高企，公司为 GPU 融资采用高利贷，长期侵蚀自由现金流。

Serenity 指出，如果公司基本面良好，可在原有持股被稀释殆尽后考虑做多。但若关注股权增值，应远离“有毒”融资结构或债务压顶的公司。小市值公司风险尤甚，如 $SLNH 新增 5 亿美元 ATM，而市值仅 2.5 亿美元；$BKKT 为高管薪酬不断稀释股票。这类公司本质上是在将投资者资金转移给企业，同时被舆论或网红炒作掩盖。

Serenity 强调，投资者在筛选标的时必须仔细分析股权结构、稀释风险和隐性成本，防止光看盈利而实际股权缩水。